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質問回答コーナー: BONDのDISCOUNTの正体

--- 【Question from R-san】-----------------------------------------------
well, i have a question about FAR.(from USEN MC)

On April 1, 20x1, Saxe, Inc. purchased $200,000 face value, 9 % US Treasury notes for $ 198,500, including accrued interest of $4,500. The notes mature July 1, 20x2, and pay interest semiannually on Jan. 1 and July 1. Saxe uses the straight-line method of amortization and intends to hold the notes to maturity. In its Oct. 31, 20x1 balance sheet, the carrying amount of this investment should be

A. 194,000 B. 196,800 C.197,000 D. 199,000

answer is B

取得原価$194,000($198,500-$4,500)
Amortized cost = acquisition cost +/- amortization of discount/premium

ここまでは分かるんですが、 amortiation of discount の出し方がまだちゃんと理解できないんです。

答えは$6,000*7/15=2800
この数字はどうやって求めるのか教えてもらえないでしょうか?一応自分の中で予想はできてるんですが、合ってるかどうか不安で・・・thanx for reading,
-----------------------------------------------------------------------------------

Hello, R-san, How are you?

BONDのDiscountやPremiumのamortizationに関する、とてもいい問題ですね。

まず、$6000の根拠は、

$6,000=200,000 - 194,000 です。

今回、$200,000のNOTEを$194,000で買うことができたわけです。
このNOTEは9%のInterestを払ってくれるので、その分、利息が儲かるわけですが、それとは別に、この差額$6,000部分も儲けですよね。だって、$194,000しか払っていないのに、期限になったら$200,000も戻ってくるのですから。

なので、この$6,000の儲けの部分も、いわば「利息からの儲け」みたいに考えよう、というわけです。

ちなみに、この儲けは、journal entry上は、Investmentの額面を増やしていくことで認識します。

購入時は、

Investment in Treasury note 194,000  /  Cash 194,000

で、このNOTEについて、元本と投資額の差額を、いわば利息収入のように考えて、収益を計上仕訳。

Investment 6,000   /   Interest Revenue 6,000

こうすると、上の2つのjournal entryを合算してみると、
Cashを$194,000払って、Investment を総額で$200,000買ったから、Revenueが $6,000になった、っていう仕訳になるでしょう?

ところが、利息というのは、日が経つにつれて、だんだん発生していくものですよね。
なので、この$6,000の儲けも、それにあわせてだんだん認識していかなくてはいけません(recognize over a certain period.)

このだんだん認識していく方法が、大きく2種類ありました。

一つは、Straight Line Method (S/L法)、もう一つは、Effective Interest Methodです。

今回の問題の中では、S/L法、つまり、減価償却のS/L法みたいに、期間で均等割りする方法です。

$6,000を、満期までの残り期間15ヶ月(April 1, 20x1 ~July 1)で割ると、$400。つまり、毎月$400ずつ認識していくわけです。

で、今回、10/31締めのfinancial statements上に載せるので、7ヶ月間(April 1, 20x1 ~Oct. 31, 20x1)の分だけ収益を認識するから、

6000*7/15=2800

つまり、さっきの

Investment 6,000   /   Interest Revenue 6,000

の仕訳は15ヶ月分を全額、一気に仕訳したものなので、
今回は、これを修正した7ヶ月分だけの仕訳をきるので、

Investment 2,800   /   Interest Revenue 2,800

となります。

ということで、10/31付けのBalance sheet上のInvestment in Treasury Noteの額は、
購入時の194,000+2800=196,800となります。


よろしいでしょうか?

ポイントは、Investor(投資家:債券・証券を買った側)にとって、Discountの毎期のamortizationというのは、当該投資対象を安く購入できて儲かった分の儲けを、少しずつ認識する手続き、ということです。

逆に、InvestorがPremiumまで払って投資対象を額面より高く購入した場合の、Premiumの毎期のamortizationは、額面より高く払って損した分のロスを、毎期少しずつ認識する手続きということです。

Discountにしても、Premiumにしても、認識は期間配分して少しずつ行う(recognize over certain periods)わけですが、この方法に、S/L方と、Effective Interest Methodがあったわけですね。


↑ 多分、USCPAのテキストで、上記のような表現・順番で説明をしているテキストは少ないのではないでしょうか? 私が、こう考えたほうが分かりやすい、と自分で自作して考えた文章ですから。。。この単元を覚える上で、私にとっては、こうしたキーにしたほうが分かりやすかったんですね(^_^) でも、他の人にはかえって分かりにくいかも知れません。ややこしかったらごめんなさい。特に、PremiumやDiscountがamortizeされる勘定科目として出てくるのはIssuerサイド(債券・証券の発行者側)の仕訳で、Investorサイドでは、勘定科目としては出現しません。(でも、概念的には存在する、ので上記のような仕訳になるわけですね。このまぎらわしさがミソですね:笑)

今回みたいな問題の連想では、下記も大切ですね。

・ Issuerサイド(債券・証券の発行者側)の仕訳もサッと書けるか?理解しているか

・ 今回は問題文で"intends to hold the notes to maturity"となっていたので、held-to-maturityベースの処理だったが、Available for saleや、Trading securities扱いだったらどうなるのか?何でそうなるのか? Accumulated Other Comprehensive への影響は・・・などなど。


・・・その辺り話は、また、その類のQuestionにここで出会う機会があれば、ということで・・・


今日は少し呑んで帰ってきて、今もブランデーでほろ酔いなので、これにて、バタン、キュー!
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by nn_77 | 2007-09-19 22:49 | >FARE | Comments(7)
Commented by Nihao KT at 2007-09-19 20:08 x
 nnさんこんにちは。実は、この問題、
>$6,000=200,000 - 194,000
 に関連して非常に悩みました。下記の解釈で正しいかどうか、ご意見いただけませんか?

***************
>On April 1, 20x1, Saxe, Inc. purchased $200,000 face value, 9 % US Treasury notes for $ 198,500, including accrued interest of $4,500.

 と、問題文がある。「6000(1500+4500)=200,000-194,000」が、Invester側にとって、将来にわたり認識される利息収益である、と、6000という数字が出てくる根拠は以下である。

1: 「accrued interest of $4,500」とは、「(Issuer側がInvester側に支払う)accrued interest “expense”4500」のことである。利払い日が1/1と7/1であるが、4/1にBondを購入している。そこで、Issuer側が利払い手続きをし易くするために、Invester側から「後にInvester側へ支払うことになるInterest expense4500」を預かったのである。尚、Issuer側は、後に4500をInvester側に利息として支払うので、Invester側にとっては、これは利息収益となる。
(続く)
Commented by Nihao KT at 2007-09-19 20:09 x
(続き)
2: Invester側は、200,000-198,500=1500、も利息として儲かる。

 以上、1、2より、1500+4500=6000、がInvester側の将来にわたり認識される利息収益であり、6000という数字が出てくる。

 尚、実際に払ったお金は198,500である。しかし、額面200,000から将来に渡る利息収益6000をマイナスした数値194000が、実際の取得原価となる。
************

 以上の解釈でよろしいでしょうか?
Commented by nn_77 at 2007-09-20 00:39
Nihao KTさん、コメントありがとうございます。

> 2: Invester側は、200,000-198,500=1500、も利息として儲かる。以上、1、2より、1500+4500=6000、がInvester側の将来にわたり認識される利息収益であり、6000という数字が出てくる。

上記が、ひっかかります。
(飲み会帰りの私が酔っ払ってるだけ?If so, ごめんなさい。。。)

4500は、最終的に、Saxe, Incにとっての収益にはならないような気がします。

accrued interestを除いた194,000が、Saxe, Incがこの債券の額面に対して支払った正味のお金。で、額面200,000との差額6000がDiscount,かなぁと思うのですが・・・

私の考えを、(飲み会帰りの梅田駅で!)下記に投稿しました。

http://nn77.exblog.jp/d2007-09-20

intoxicated personの行為能力がどこまで問えるかというREG的問題はさておき(笑)、上記、ご参考になれば幸いです。

では、また。 バタン・キュー。。。
Commented by kiki8795 at 2007-09-21 11:09 x
Discount/PremiumでSLのパターンでのいい問題だと思います。私は図を書いてこの問題を解きました。(別解ということで、)縦軸がBondsのBVで横軸が時間です。Stright-lineだと直線を描きますが、Effective-interest rateの場合は曲線を描きます。言葉で書くより、図を載せるほうがわかりやすいですのですが・・・。それに上記の問題の数値を入れていくとわかりやすい方もいると思います。うまく書けたらnnさんのメールに送ります。
Commented by nn_77 at 2007-09-21 21:15
kikiさん、こんばんわ。コメントありがとうございます。
グラフで視覚的に、というのもナイスな方法ですね。

実際に、複数のグラフを見せられて、どれがS/Lで、どれがEffective-interest rateで、っていうのを問うMCQを問題集で見たような記憶もあります。

それでは、また。 see you!
Commented by kima at 2008-05-06 13:49 x
nnさん、こんにちは。
この記事を読んでいて、1つ質問があります。よろしくおねがいします!
答えを出す最後のステップで、nnさんが仰る
>購入時の94,000+2800=196,800となります。

という考え方と、私の解き方が少し違っていて、私の考え方に間違えがないか、教えてください。

まず200KのBondを194K(198500-4500)で手に入れられたから、Disc発行で、Disc. on BPは6K。

B.P
200K
(6000)
----------
194K

そして、この(6K)のdisc部分が、Amortizeされていく。
つまり、discの数字がどんどん減っていくので、BPの計上価格が逆にどんどん増加して、200Kに近づいていく。

問題より、10/31までに7ヶ月分のDisc on BPがAmortizeされている。6000*7/15ヶ月=2800=Amortize済み
よって、6000-2800=3200 これが10/31時点のDisc.on BP。

B.P
200K
(3200)
----------
196800

取得原価に何かを足すという考え方ではなくて、Disc発行なら、このDisc部分が、だんだん減ってくるという考え方なんです。




Commented by nn_77 at 2008-05-06 17:21
kimaさん、こんにちわ。いつもメッセージ有難うございます。

詳細については、下記の記事で回答を差し上げておりますのでご確認下さい。

http://nn77.exblog.jp/d2008-05-06

いよいよゴールデンウィークも終わってしまいますね。
また、明日からも頑張りましょう! ではでは。 see you again.
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